PER（株価収益率）をやさしく解説。企業の期待度を示す株価指標

PER（株価収益率）は株式投資の指標の一つで、企業の収益力に対して株価が割高か割安かかを判断するための指標となります。読み方は「ピーイーアール」と読みます。ときどき、パーと読む方もいらっしゃいますが、これは誤用ですね。

PERは株価の割高・割安を判断するための指標である一方で、株式市場がその企業に対してどれだけの成長期態を持っているかという期待の大きさを示す指標でもあります。今回はそんなPERをやさしく説明していきます。

PER（株価収益率）の計算方法

PER（Price Earnings Ratio）は現在の株価を一株当たりの利益（EPS）で割ることで計算することができます。
この指標が示す意味は現在の株価がその会社の利益何年分で評価されているかということになります。

PER＝株価/EPS
EPS＝純利益/発行済み株式総数

EPSは一株あたり利益といって、その会社が発行している一株当たりの利益の大きさを示します。会社があげた利益は株主のものということを考えると、純利益を発行済み株式総数で割ってあげると、一株あたりで投資家に分配される利益を計算することができます。

たとえば、年間で10億円の純利益をあげている会社があるとして、その会社が1000万株を発行しているとしましょう。この場合のERSは10億円÷1000万株＝100円ということになります。
その会社は年間に1株当たり100円の利益をあげていると考えることができるわけです。

そのうえで現在の株価が1000円だとすると、PER＝1000円÷100円＝10（倍）と計算することができます。

簡単に表にすると下記のように変動をすることになります。

では、実際にPERをどのように活用することができるのかを考えていきましょう。

まずは単純にPERの数字だけを見てどう判断できるのかということは株価が割高か割安かということです。

PERが100倍：その会社の現在の利益100年分で株価が評価されている
PERが20倍：同20年分の評価
PERが10倍：同10年分の評価

となります、PERが高いほど、その会社があげている利益で投資資金を回収するのに時間がかかるということになります。こうしたことからPERが高い会社は割高、低い会社は割安と判断できます。

単純にPERが高いということは割高で買ってはいけないというわけではありません。
PERというのはあくまでも現在の収益力（EPS）からみた倍率となっています。PERが100倍に評価されている会社というのはその時点だけを見たら割高かもしれませんが、将来はそうではないかもしれません。

PER100倍企業：年率50%で成長
PER20倍企業：年率10%で成長
PER10倍企業：年率3%で成長

このような仮定の下で、EPSの推移を表にしてみました。条件を同一にするため、PER100倍企業、PER20倍企業、PER10倍企業の現時点の株価は1万円としてその上でのEPSの変化を表にしました。